中新经纬客户端11月26日电 题:《杨德龙:外资加大A股配置比例是必然趋势》

  作者 杨德龙(前海开源基金首席经济学家)

  近期,受美股大跌的拖累,A股市场大幅下挫。确实美股的下跌对于A股市场短期的走势会形成一定的拖累,但是从中期来看,美股的下跌将使得一部分国际资本从美股获利了结,流入到一些估值洼地的市场。

  A股经过三年的调整之后,无疑处于历史最低的位置,这吸引了外资持续地流入,特别是在沪港通、深港通开通之后,外资流入A股的通道已经完全打通,其布局A股就变得非常的活跃。

  外资布局A股除了由于A股的估值较低之外,很重要一点是A股在今年成功纳入了MSCI和富时罗素国际指数这两大指数体系,而很多外资的基金业绩比较基准就是这两个指数。

  对于外资来说,配置一定比例的A股成为一种必然。更重要的是,A股市场的走势和全球主要资本市场的相关性很低,通过配置A股可以有效地降低组合的系统性风险,从而有利于提高外资基金的夏普值,也就是风险收益比。

  从A股市场的走势来看,现在已经完成了筑底并逐步开始走向反弹,预计在完成探底之后市场的反弹力度可能会超出市场的预期。前段时间,由于监管层放松了对于一些交易的不必要干涉,整个市场的低价股和题材股均出现大幅上扬。未来在年底之前,一些绩优的白马股也将会有比较好的表现机会,建议投资者可以积极关注,白马股的反弹将带动指数逐步地走出底部。

  在之前我多次强调,本轮的市场底和政策底已经重合,不会再创出调整的新低。监管层对于民营企业的支持可以说是空前的,银保监会、最高法、国税总局以及央行等多个政府部门均先后出台各项支持政策来支持民营企业的发展,让资本市场看到了新的投资机会。

  一些有市场、有前景、有技术的优质民营企业,将在未来提供比较好的投资价值。有些公司由于短期的资金链比较紧张或者是股权质押比例比较高出现下跌,而一旦银行对民营企业的支持资金到位,将会带来大幅的反弹机会。

  民营经济是我国经济增长的重要推动力,其整体的效率高于国企。民营经济贡献了我国GDP的60%以上,因此拯救民营经济实际上就是拯救中国经济,这将会给投资者带来更多的机会。建议投资者可以关注一些基本面比较好、具有成长性、受到政策鼓励的民营企业,关注一些细分行业的龙头,关注盈利增长比较快、ROE较高的上市公司。从估值上来看,很多民营企业的估值已经跌到了历史的底部,这样的话就具备了一定的反弹机会。

  中国经济现在已经在逐步地转型升级,受益于转型升级的新经济主要产生于一些科技类的板块,将来一些细分行业的龙头、一些优质的科技股可能会带来比较好的投资机会。另一方面,一些消费白马股在经过了补跌之后,也将走出比较好的行情,建议投资者可以适当进行布局。(中新经纬APP)

  (文中观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。)

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